【2018年4月 嘉肯行业研究部】
第一节 辅酶Q10介绍
辅酶Q10又名泛醌，是一种脂溶性醌，在室温下是橙黄色结晶物，熔点48℃，无臭无味，其结构类似于维生素K，因其母核六位上的侧链(聚异戊二烯基的聚合度为10而得名)是一种醌类化合物。它的另一种形式为还原型辅酶，生理功能主要来源于醌基的氧化还原特性和类异戊二烯侧链的物理特性。
辅酶Q10 作为一种脂溶性醌类化合物，是细胞自身产生的天然抗氧化剂和细胞代谢激活剂，广泛存在于动、植物及微生物体内，是生物细胞呼吸链中的重要递氢体。同时由于其醌环的天然氧化还原特性，辅酶Q10 具有保护和恢复生物膜结构的完整性、稳定膜电位和增强免疫反应等作用。
辅酶Q10 已经被广泛应用于各类心脏病、糖尿病、癌症、急慢性肝炎、帕金森症等疾病治疗，并可预防动脉硬化、中风和高血压，对心脏、肝脏和肾也有良好的保健作用。此外，辅酶Q10 还具有抗衰老作用，在化妆品和保健品领域有广泛的应用。
研究发现：在人的肌体内93%是还原型辅酶Q10，7%是氧化型辅酶Q10，起主要作用的辅酶Q10 是属于还原型辅酶Q10。所以生产还原型辅酶Q10 是对人体有直接的积极意义，特别是天然的还原型辅酶Q10。
第二节 中国辅酶Q10行业发展历程
我国从20世纪70年代起开始进行辅酶Q10的技术研究。国内辅酶Q10产业的发展变迁与其生产技术的进步变更紧密相关。生产工艺由最早的生物提取法，发展到化学和合成法，再到当下的微生物发酵法。随着生产技术的变迁，该行业的领先企业也在变化。
在20世纪初及以前，国内市场辅酶Q10主要作为医药试剂应用于医药领域，生产集中在制药企业，如北京制药厂、江苏泰州生物制药厂、成都制药三厂和青岛生物等十几企业，行业总产能不足1吨。
2005年，日本钟渊化学率先采用发酵法开始工业化生产，并将产品拓展应用到保健食品和化妆品等新领域。同期，国内行业半化学合成法技术开始成熟，多家企业辅酶Q10生产线投产放量，单家企业产能规模扩充到十吨级水平。日本企业的领先优势面临中国企业的强力冲击，产品价格急剧下降。在这个阶段国内涉足的生产企业有：西安皓天生物工程，江苏南通通联化工，云南楚雄太阳药业，海正制药，河南天方药业，湖南康普只要，上虞新和成化工和张家港华茂精细化工等。
2008年，国内金达威药业和神舟生物科技公司先后在微生物发酵法工艺上取得突破。产能规模在短短几年内扩张到百吨级水平。其中金达威一跃成为全球产能领先的辅酶Q10生产企业。并逐步改变全球市场竞争格局。新的生产工艺相比化学合成法，具有极大的竞争优势，国内原化学合成法生产企业在竞争中逐步退出-停产或关闭生产线。
在这个阶段，涉足的企业有湖南科源生物制品有限公司，安徽丰原发酵技术工程研究公司，宁波天安生物材料有限公司等。但实现工业化生产的新入企业只有宁夏福兴制药公司（丽珠集团）。其他的研发企业均没有投建生产线。
第三节 国内辅酶Q10行业主要生产企业
经过二十多年的发展和竞争，行业的竞争格局发生了深刻的变化，当前国内辅酶Q10主要生产企业为金达威药业、神舟生物和新和成公司，三者的产能规模份额超过65%，竞争优势明显。也发展成为全球知名的辅酶Q10原料生产商。原老牌企业新昌制药厂（浙江昌海生物）、杨凌皓天生物（杨凌萃健生物）市场份额在缩小。
化学合成法生产企业竞争力不足，目前维持生产的还有张家港华茂精细化学和杭州科兴生物化工有限公司，但其产能均不大。张家港华茂公司2016年产量只有5.4吨左右，而金达威药业2016年产量约为260吨。
2017年金达威和神舟生物辅酶Q10产品出口量合计高达600吨，在全球市场形成垄断性竞争优势。短时间内其他企业很难动摇前三甲企业的领先优势。
表：辅酶Q10行业的生产企业列表
第四节 国内辅酶Q10生产工艺的发展历程
国内市场自2008年开始，微生物发酵法取代化学合成法成为主流的发展方向，厦门金达威公司和天辰神舟实业均实现还原型辅酶Q10生产的工艺突破，另外，河南东都生物科技，安徽丰原发酵技术工程和宜都东阳光生化制药公司也在进行生物发酵法研究。
另一个技术突破的高峰期是2015-2016年，代表性企业是神舟生物科技和新和成公司，研发方向均集中在以发酵法来生产高纯度辅酶Q10和还原型辅酶Q10。也有个别企业研究植物提取法，如以烟叶和棕榈渣为材料，提取辅酶Q10。
嘉肯咨询：从技术专利的拥有时间线来看，国内能够实现辅酶Q10生产的企业众多，但多数企业的生产技术并未实现商业化生产。一方面是因为相同线路的生产工艺技术成熟度存在差异，如生物发酵法的提纯工艺直接影响到辅酶Q10产品的品质；另一方面不同企业的技术线路也存在差异。如2011年以后，第一代的动植物提取法已经被市场所淘汰，该类企业的技术研发注定无疾而终。
第五节 国内辅酶Q10工艺研发方向
主要生产企业的技术发展方向-还原型辅酶Q10
嘉肯咨询：科学家研究发现对人体
起主要作用的辅酶Q10 是属于还原型辅酶Q10。国内企业辅酶Q10产品多数是作为原料中间体卖给国外下游应用企业，附加值较低。为了更好的方便人体吸收，还有一个生产还原型辅酶Q10的环节。只有还原型辅酶Q10才能够直接作为终端产品应用于营养保健等食品领域。国内的大型辅酶Q10生产企业技术研发方向是还原型辅酶Q10的制备。
国内除主要生产企业研发还原型辅酶Q10生产技术外，还有一批生产企业研发辅酶Q10下游应用的相关工艺，如化妆品领域的冻干闪释片、保健食品领域的营养辅酶Q10粉等和医药领域的注射剂等。嘉肯咨询认为，国内辅酶Q10上游庞大的产能必将刺激下游应用的开发。未来国内企业必然会在食品，医药，化妆品等领域开发出更多的产品应用形式。
另外，还有个别企业在辅助研发辅酶Q10生产的提纯工艺。更高的产品纯度，更高的收率，有利于开拓出更多的应用领域。
第六节 贸易纷争对辅酶Q10行业的影响
国内辅酶Q10产业产能庞大，其产量大多数出口到国际市场，其中美国市场又占据绝对优势，嘉肯咨询数据显示，2017年国内出口到美国市场约640吨，中美之间的贸易纷争短期内对辅酶Q10的销售肯定会产生一定影响。会抑制下游客户的需求。但短期内全球市场供需格局不会有太大变化。
从全球产业竞争格局来看，嘉肯咨询认为：辅酶Q10产业中国一枝独秀，产能具有垄断性，生产成本具有绝对的竞争优势，日本相关产业已经在退出，重点在开发下游应用市场，即使重新进入上游原料市场，其成本优势也并不明显。而韩国和台湾地区的企业重新进入的可能性有待观察，其存在成本和技术的障碍，在辅酶Q10这样的一个小众市场，该地区的生产企业要付出极大的勇气来挑战中国企业。
全球市场的行业供需格局变化，更可能发生在1-2年之后，全球贸易格局重新洗牌和定位，会给其他地区生产企业提供一定的机会。
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